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电力行业:电改再突破,京津冀电力市场启动

发布时间:2016-07-19    研究机构:兴业证券

事件

国家能源局发布关于做好京津冀电力市场建设通知

点评

电改再获突破性进展,京津冀为国网破局。京津冀地区是国家电网的核心区域,此前南网地区进行改革力度大,5省市中4省推进改革。此番京津冀电力市场启动标志着电改在国网地区取得突破,是改革重大进展,是改革超预期提速的重要标志。京津冀地区2015年工业用电总量超过4000亿千瓦时,市场价值大,国网破局首选京津冀凸显改革决心与动力。

改革力度大,中长期电力交易与现货市场并举。不同于广东从月度竞价交易过渡到现货市场的稳妥改革步骤,京津冀地区电力市场建设有望一步到位实现现货市场与中长期电力交易并举,改革力度之大,超出预期。

地方政府改革诉求强,电改加速突破。根据能源局文件要求,我们预计京津冀地区年内实质性启动是大概率事件,电力交易市场投入运行之后,售电公司用户将成为市场主体,电价将出现显著下降,现货市场电价波动大,套利空间高,专业售电公司将集中受益。本轮改革的主要推动力量是地方政府,京津冀地区特殊,中央政府相关部门高度重视,改革驱动力强,加速改革进程。

投资建议:继续坚定看好电改前景。两条主线掘金电改:第一,改革是存量蛋糕的重新分配。主要体现在售电侧改革,首推优质售电公司首推穗恒运A(000531)。第二,改革试增量市场的全面激活,电改全面激活了能源服务公司的市场空间和配网资产的价值,首推智光电气,关注中恒电气、北京科锐、红相电力、桂东电力、文山电力和广安爱众等。

风险提示:1.改革推进速度低于预期2.电力供应形势发生较大改变。

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