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电气设备行业:详解广东7月售电数据

发布时间:2016-07-24    研究机构:广发证券

核心观点:

售电总量全年基本不变

此次竞价电量变大到26.6亿度,可能具有一定的季节性,全年140亿度竞争性售电可能变化不大。2017年竞争性售电预计400亿度左右。从现有的售电结果看,广州地区仍然是成交电量的最大地区,相对利好广州地区售电公司。

价差进一步缩小

此次售电价差-58.8厘/度看,售电的竞争压力将增大,月度竞价失败的风险也将提高,度电成交价差未来可能还将保持在相对较低的状态。同时不排除,发电商集体提价,减小度电价差这样来打击仅做售电的售电公司。

精准预测负荷和用户将是售电核心竞争力

精准的预测负荷,合理的上报需求负荷,将是未来售电的技术核心之一。如何获取大量的用户是另一个核心竞争力,使得售电公司作为一个负荷集成商能够和发电公司有议价的能力,从容的通过报价策略获取更多的超额利润。

用户侧服务公司参与售电模式渐渐明朗

此次中标结果,给某上市公司当前带来的利润贡献虽小,但是验证了用户侧服务公司同时做售电的增值服务模式。未来,这将是所有用户侧服务公司赚取更多利润的方法。通过用户侧服务获取用户,切入用户的售电,使得用户和服务供应商达到正循环,提高相互之间的依赖。未来所有的用电服务公司都将是用户侧服务+售电的模式。

投资建议

短期我们更看好相对轻资产单纯做售电的公司,切入售电业务后,短期获取超额的利润,业绩弹性也会更大。中长期看好通过售电加强用户粘性,并通过提供增值服务获取更多长期利润的电力设备公司。长短结合,才是售电公司的出路所在。 推荐标的:广州地区某上市公司、穗恒运A(000531)、炬华科技、积成电子、中恒电气、涪陵电力。推荐关注:北京科锐、红相电力、泰豪科技。

风险提示

电改力度低于预期的风险;电力交易市场建设推进缓慢;售电侧放开推进缓慢。

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