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穗恒运A:跌破增发价,后续业绩释放动力足

发布时间:2010-08-19    研究机构:广发证券

2010 年上半年实现营业收入144,751.83 万元,本期同比去年增长5.38%;营业利润为21,639.87 万元,同比去年下降7.19%;实现归属于上市公司股东净利润7,162.91 万元,同比去年降低43.51%,实现每股收益0.27 元/股。

点评:1,归属于上市公司股东净利润大幅下降主要是因为2009 年上半年确认收购广州证券时形成4,170 万元当期营业外收入;2,公司房地产已进入项目开发阶段,预计2011 年部分结算;另外公司还在寻找新的土地储备,准备长期发展房地产业务,广州“知识城”项目的成立也将为公司后续房地产发展奠定基础。

3,公司力争年底完成恒运C 厂和D 厂部分股权收购,目前股价低于15.53 元/股增发价,未来释放业绩动力将比较强。

盈利预测与投资评级。

预计定向增发年底完成,2010-2012 年EPS 分别为0.67、1.48 和1.5 元,PE 分别为21 倍、9 倍和9 倍。考虑目前股价低于增发价,未来释放业绩动力比较足,仍给与“买入”评级。

风险提示:煤价涨幅高于预期;证券市场波动性风险;房价大幅下跌风险

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